Les actions américaines plient, ne cassent pas après un rebond de 30 % par rapport aux plus bas

1 août 2023

Rita Nazareth, Bloomberg Nouvelles

Les actions ont perdu un peu de leur vigueur au début du mois d'août, alors qu'un rallye qui a fait grimper le marché d'environ 30 pour cent par rapport à ses plus bas a suscité des appels à un repli à court terme.

Quelques jours seulement avant la publication du rapport sur l'emploi, les données suggèrent un certain ralentissement de la demande de travailleurs dans un marché du travail toujours tendu. Ces chiffres n'ont pas suffi à attirer les investisseurs, qui ont également été aux prises avec des bénéfices d'entreprises contrastés. Le S&P 500 a terminé la séance avec une perte de seulement 0,3 pour cent. Les obligations ont chuté, le rendement à 30 ans atteignant son plus haut niveau depuis novembre alors que le Trésor se prépare à accélérer l'émission de titres à plus long terme.

"Les marchés démarrent le mois d'août du mauvais pied, les investisseurs craignant que les prochains résultats ne reflètent pas encore le creux du cycle", a déclaré Jose Torres d'Interactive Brokers, qui a également évoqué une "période saisonnière défavorable aux actions".

Savita Subramanian, stratège de Bank of America Corp., a noté qu'il n'y avait aucune raison de s'inquiéter pour l'instant, même si tout le monde s'y précipite. L'indicateur côté vente de BofA - qui suit les allocations d'actions recommandées par les stratèges côté vente - est toujours en territoire neutre malgré l'augmentation des allocations et se rapproche de un signal « d’achat » plutôt que de « vente ».

"La hausse des allocations en actions et la baisse des allocations en obligations marquent un renversement de l'amour pour les obligations et de la haine pour les actions qui se sont construits en 2022", a ajouté Subramanian.

Les actions ont parcouru un long chemin en peu de temps, mais si l'on considère différentes périodes, les gains ne semblent pas aussi impressionnants, selon Bespoke Investment Group. Dans le cas du S&P 500, au cours des 12 derniers mois, il est toujours en hausse de plus de 11 pour cent, mais sur deux ans, la performance semble beaucoup moins attrayante, à seulement 4,4 pour cent.

«Cela ne ressemble guère à un marché détaché de la réalité», ont écrit les stratèges de Bespoke.

Le stratège en chef des investissements d'Oppenheimer Asset Management, John Stoltzfus, a relevé son objectif sur l'indice S&P 500 à un plus haut, un jour après que Michael Wilson de Morgan Stanley, l'un des principaux prophètes de malheur du marché, ait semblé moins pessimiste que d'habitude.

Stoltzfus prévoit désormais que l'indice S&P 500 atteindra 4 900 points d'ici la fin de l'année, laissant ainsi la place à un gain supplémentaire de 7 pour cent. L'objectif marquerait un nouveau record pour l'indicateur, et qui s'opposerait aux prédictions baissières de gros bonnets tels que Wilson, Marko Kolanovic de JPMorgan et Michael Hartnett de Bank of America Corp. Ils ont tous été aveuglés par la résilience de l’économie américaine et l’émergence soudaine du rallye technologique fondé sur l’intelligence artificielle.

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